港股市场越来越大,然而树大有枯枝,「投资学人」创办人黄灏然发佈的上市公司「坏孩子」研究报告显示,今年首季新增7隻「坏孩子」股票,连同继续入选「坏孩子」名单的18隻股票,市场共有25隻尚未停牌的股票符合「坏孩子」的定义,即是牵涉诉讼、核数师保留意见、董事会不正常人事变动、监管机构裁定违规等。报告指,这些股票会有股价大跌甚至被停牌的危机,投资者宜格外注意,避免遭受损失。
  专门研究财技股及壳股的「投资学人」创办人黄灏然自去年1月起,透过审视港交所披露易内2,136间上市公司的公告,着手研究市场中的「坏孩子」,即违规濒危公司,其后结集成研究报告,于昨天的记者会上公佈上市公司「坏孩子」名单详情。其中,有25隻港股「上榜」(详见附表),成为「坏孩子」,即其股价具大幅滑落甚至股票有被停牌的危机。
  四大指标反映经营前景不明
  综合爆煲股票的共通点,「坏孩子」有四大指标:包括「董事会出现不正常的人事变动」、「公司牵涉诉讼」、「核数师对年报表示保留意见」、「公司被监管机构裁定违规」,若上市公司涉及当中两个或以上的「坏孩子」指标,便反映其经营前景不明朗或存有负面因素,而该股票便会「上榜」,即放入观察名单作恒常监察。
  首季添7隻 另18隻持续上榜
  在今年首季首次「上榜」的7隻港股中,报告点名中国农业生态(8166),指其于不足半年内不只一次拟发行新股集资,情况似乎不太寻常。至于持续「上榜」的18隻港股中,其中东方明珠石油(0632)的财务状况令人关注,早前独立核数师曾表示,无法就该股表示意见,间接证明公司的营运似乎出现问题。
  黄灏然指出,港股市场以散户为主,加上投资者没有集体诉讼权,因此希望透过公佈出现濒危表徵的上市公司「坏孩子」,教育大众如何甄别营运不善的上市公司及爆煲前的先兆,以保障小股东的权益,以及提高港股市场的企业管治质素。
  部分上榜股份不停供股抽水
  出席记者会的香港恒生管理学院会计学系教授林自强其后补充,「投资学人」所製作的「坏孩子」名单面世时间不长,是否能淮确预测个别股份「爆煲」仍有待观察。惟他同时提醒投资者,虽然「坏孩子」不一定是即将停牌的股份,但部分「上榜」股份不停考虑,甚至落实以供股等形式向小股东「抽水」的情况似乎不太理想,因此投资者需对此有所提防,避免「中伏」。
  从事企业医生多年的大承谘询创办人兼首席执行长何华真则认为,部分「坏孩子」的大股东与管理层未必有意侵害小股东的利益,但由于他们可能在经营策略上出现问题,导致企业管治水平低下,才需要以供股等形式向小股东「抽水」。
  市场改革有助提升管治水平
  对于港交所(0388)早前表示为了维持市场质素,有意推出谘询文件,建议对得到核数师「不能表达意见」评价的股份作停牌处分,黄灏然对此表示欢迎,因为核数师较一般投资者掌握更多资讯,相信港交所的改革有助提升上市公司的平均管治水平。文章来源:新锦江娱乐城:www.justoa68.com

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